证监会：将适时出台股权众筹融资指导意见

中国证监会新闻发言人张晓军今天表示，股权众筹模式有积极意义，三中全会提出发展普惠金融，证监会正在调研，将适时出台指导意见，促进健康发展，保护投资者合法权益，防范金融风险。
　　新闻发言人张晓军表示，目前股权众筹融资备受关注，证监会认为该模式对于拓宽中小微企业融资渠道有积极意义。
　　编者注：
　　一：名词解释众筹的定义
　　众筹，翻译自国外crowdfunding一词，即大众筹资或群众筹资，香港译作“群众集资”，台湾译作“群众募资”。是指用团购+预购的形式，向网友募集项目资金的模式。众筹利用互联网和SNS传播的特性，让小企业、艺术家或个人对公众展示他们的创意，争取大家的关注和支持，进而获得所需要的资金援助。
　　现代众筹指通过互联网方式发布筹款项目并募集资金。相对于传统的融资方式，众筹更为开放，能否获得资金也不再是由项目的商业价值作为唯一标准。只要是网友喜欢的项目，都可以通过众筹方式获得项目启动的第一笔资金，为更多小本经营或创作的人提供了无限的可能。
　　二：我国股权众筹发展现状
　　我国众筹的兴起源于2012年，美微传媒在淘宝上发起的众筹。淘宝出现一家名为“美微会员卡在线直营店”的店铺。该店店主是美微传媒创始人朱江。该店铺主要销售会员卡，但这不是普通的会员卡，购卡者不仅可以享有“订阅电子杂志”的权益，还可以拥有美微传媒原始股份100股。购卡者手中持有的会员卡即原始的股票。美微传媒想通过这样的方式募集闲散资金。
　　美微传媒股权众筹之初，有不少参与者。后来，监管部门叫停，美微传媒也将这些卖出的股权又收了回来。
　　不过，自那之后，中国的众筹平台开始兴起，国外诸如Kickstarter、Angelist等众筹平台也开始有了中国样板，这其中以天使会，大家投、原始会、好投网等为股权众筹平台为代表，掀起了一股股权融资热潮。
　　三：股权众筹面临哪些问题
　　根据中国《证券法》第10条的规定，公开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准；未经依法核准，任何单位和个人不得公开发行证券。有下列情形之一的为公开发行：向不特定对象发行证券，向特定对象发行证券累计超过200人，以及其他情况。
　　从股权众筹的角度来看，如果 “向不特定对象发行证券”或者“向特定对象发行超过200人”的，必须经证监会核准。
　　根据《公司法》的规定，成立股份有限公司的股东人数不能超过200人，成立有限合伙制的股东人数不能超过50人。这也是众筹的人数限制。此前，央行副行长刘士余就强调，国内众筹平台的发展一定要注意200人的人数限制。
　　四：众筹在哪些方面做出金融创新
　　众筹平台大部分都是项目方成功融资后，从融资方拿到项目的服务费。而服务费的这种营收模式比较单一，项目方与投资方“跳单”的概率比较大，因为平台收取的服务费是一次性。这种服务方式会大大减弱众筹平台的服务能力。
　　众筹平台探索出的可行的商业模式大致有两个方向：一是做资源平台，将投资、创意、产业链更深的结合起来，加强平台的服务能力。目前，在国内的众筹平台上，往往是软硬件一体、文化创意类的项目较多，这需要平台，既能够笼络投资人，还需要进一步对智能硬件的产业链有深入了解，可以调动一些资源，给创业团队。
　　此外，由于众筹平台上拥有很多有潜力的项目，这样，众筹平台有机会成为一个孵化器，承担着更多的作用。目前，大家投已经与深圳创新谷达成了战略合作，大家投上的项目可以到深圳创新谷孵化。并且，在投资当中，创新谷作为机构投资人，也可以扮演领投人的角色，这样更有助于创新的发展。

在众筹网站上可以发现有潜力的新项目，很多大公司可以通过购买创新团队的项目达到公司持续创新的效果。