米卢式CFO

“米卢式CFO”是一个酝酿了五年的选题。
　　自《首席财务官》杂志创刊之日起，编辑部同仁就在策划和思考这个话题。当时频频看到四大或投行出身的CFO带领某某公司上市的新闻，我们就在揣测，当IPO的需求愈演愈烈的时候，是否会出现以专司IPO推手的CFO?
　　答案在今天开始渐渐地显露出来。
　　迄今为止，米卢是世界足球史上惟一一位连续4届带领不同国家的国家队打入世界杯16强、并带领两支标准的弱旅冲入世界杯决赛圈的神奇人物。换言之，如果把世界杯决赛圈当作一场21点牌局的话，米卢是最通晓规则、精于计算的玩家，虽然他的牌显然不够好、筹码也显然不够多。
　　相对于主教练率领一支国家队在世界杯出线，本土企业的CFO如果能成功操盘上市，无疑也到达了职业顶峰。《首席财务官》杂志采访了数位有多家IPO经历的米卢式CFO,力图梳理出开市钟声背后的成功之道。
　　今年9月8日，电影《窃听风云》里饰演利用内部交易信息牟利的坏警察的吴彦祖与香港本地著名券商和机构投资者一同出现在中国利郎的上市推介午餐会上，只不过这次吴彦祖的角色是利郎子品牌L2的代言人。气氛热烈的推介会上，中国利郎不仅成功获得了香港股神——恒基地产主席李兆基、恒安国际行政主席许连捷等大牌投资人的认购，而且国际配售的反应也十分理想，先后获得中国人寿、瑞士银行及量子基金创办人索罗斯等认购。
　　9月25日，中国利郎正式登陆香港联交所，整个IPO团队一片欢腾。资料显示，中国利郎IPO公开发行3亿股，其中1.5亿股国际配售，1.5亿股公开配售，每股发行价3.9港元。中国利郎上市后总股本将增至12亿股，发行股本占比25%。扣除相关报销费用，中国利郎本次IPO净融资10.67亿港元。按每股发行价3.9港元计算，中国利郎市值高达46.8亿港元。
　　在频频闪耀的镁光灯照不到的角落，倪忠森远远地微笑着看着这场资本盛宴的欢乐秀，眼前的场面是这个曾经身为两家上市公司CFO的福建人再熟悉不过的了，远在11年前的恒安，近在三年前的安踏。
　　而这一刻，已经蜕变为IPO推手的倪忠森选择了留在幕后独自品味成功。
　　资本为王时代催生IPO推手
　　从1978年改革开放至今，中国经济持续了30年年均9.3%以上的高速增长，远远高出世界上平均3%的增长率。以最简单的经济逻辑来推算，如此高速增长的大背景下已孕育出一大批优质企业，在历经生产为王、营销为王的经济形态后，它们日益渴望参与资本市场、上市融资并提升知名度的意愿愈发强烈。
　　如果以1990年上海、深圳证券交易所的成立作为中国资本市场开始的标志，20年来中国资本市场大致完成了从主板、中小板、三板、产权交易市场以及即将登场的创业板和国际板等一个多层次资本市场的初步构建。换言之，外部环境的不断裂变，使得本土企业开始走向全面的资本化过程，上市无疑是这一过程中最响亮的主题曲。
　　而10年前进入国内的风险投资和私募基金从陌生到滥觞也是驱动企业上市潮起的因素之一。伴随着第一轮互联网泡沫而使国人普遍知晓的VC/PE仍然将IPO视为获利并退出的主要管道：VC/PE所投资企业IPO之后，通过二级市场套现退出，从而获得高额回报率。期间，从携程到盛大网络、无锡尚德、腾迅、分众传媒，再到同洲电子、潍柴动力、阿里巴巴，一个个高达几十倍、上百倍投资回报的造富神话广为流传。快速投入——运作上市——快速退出的模式让VC/PE乐此不疲的同时，也对操盘上市的CFO需求大增。
　　嗅觉敏锐的海外资本市场看到中国企业的潜力，纷纷开始召唤充满活力的中国企业到海外上市，借此众多海外投资者也渴望分享中国经济高增长的一杯羹。2007年4月3日，纳斯达克首次在中国远程开市，纳市更加亲民的形象让那些走准备上市的中国企业备受鼓舞。
　　以上种种外部因素都加大了对有成功对接资本市场经验的CFO的市场需求。
　　“尤其是那些既了解本国市场，又运作过企业海内外上市的CFO人选在本土非常稀缺。”锐仕方达财务领域高级顾问Nancy在接受采访时表示，“此类精通上市的CFO,基本底薪保持在30万美元50万美元左右，猎头要把他们从原来的企业挖走，除了高薪以外，最重要的手法是股权或期权激励，企业上市后CFO身价就高达上千万，如天狮集团CFO焦文军在企业上市后身价高达5000万元以上。”
　　随着今年4月份以来全球资本市场持续回暖，去年因金融危机搁浅上市计划的Pre-IPO公司蠢蠢欲动，曾成功带领企业上市的IPO关键先生再次成了抢手货——除了在最短的时间适应企业、规范财务工作、给出真实健康的报表，CFO还需要与投行、会计师事务所、交易所、律师、投资人等各方打交道，挖掘与推销企业的卖点，所以不但要求业务精通、沟通能力非凡，还要有良好的人脉关系。
　　朱秉和张立基分别是上海康鹏化学（CPC.NYSE）和中国忠旺控股（01333.HK）的CFO,两人的相似之处在于都是在以IPO空降兵的身份加入，而后又因金融危机推迟上市计划。
　　“自去年底正式加入忠旺，我接受的第一个任务就是协助集团部署上市项目。”1972年生于香港的张立基曾任职于四大会计师事务所之一的毕马威及安永，有11年的审计工作经验，工作期间，参与过很多大型国际、国内公司的审计，其中包括在中国A股、香港、美国上市的IPO项目。之后，张立基从四大转型到企业做CFO,先后带领了银河半导体控股（0572.HK）港交所代码）和GayGiano（0686.HK）的IPO,忠旺是张立基带领上市的第三家公司。
　　相对于这一行最常见的金装CFO（特指拥有四大或投行背景的CFO）张立基，朱秉算是半路出家。1993年，从CEMI（中欧前身）北京班MBA毕业后，朱秉很长一段时间在中国和加拿大从事金融服务和市场开拓工作。在加拿大皇家银行工作期间，朱秉结识了CSI阿特斯（Nasdaq:CSIQ）的CEO瞿晓铧。朱秉严谨、谨慎的工作作风，让瞿晓铧觉得这个人值得委以重任，于是邀请他来担任CSI的CFO,负责公司财务和上市工作。2005年朱秉回到中国，开始了自己的CFO生涯。
　　令人称道的是，朱秉在CSI任职三年的时间，成功运作了CSI阿特斯的私募基金投资，在纳斯达克的成功上市和上市后几次再融资，这些事令他在资本运作领域人气大涨，也在投行领域积累了一些人脉。朱秉认为，这和他过去“杂家”的背景与人脉以及超强的学习能力不无关系。偶然成为CFO的朱秉，有幸完整地经历一次IPO的过程，至今朱秉仍然对这位改变他职业生涯的伯乐抱有知遇之恩。
　　去年8月，朱秉空降到康鹏化学，着手筹划如何给投资者“讲故事”。2009年6月24日，康鹏化学正式在美国纽约证券交易所挂牌交易，值得一提的是这是自去年8月以来，首次有来自中国的独立企业在美国上市（畅游网实际是从搜狐分拆出来的）。朱秉笑言，其实早在他加入之前，康鹏已经启动了各项准备工作，包括聘请会计师事务所对核心资产进行审计等程序事项，他更像是康鹏IPO的催化剂。